Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Công ty CP Vincom Retail (mã chứng khoán: VRE), với giá mục tiêu 40.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 51,1%.
Trong khi đó, BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Vinpearl (mã chứng khoán: VPL), còn Chứng khoán KAFI đánh giá khả quan đối với cổ phiếu Digiworld (mã chứng khoán: DGW).
Đối với VRE, BSC cho rằng triển vọng tăng trưởng tiếp tục được hỗ trợ bởi hiệu quả hoạt động tại các trung tâm thương mại và kế hoạch mở rộng diện tích bán lẻ.
Trong quý II/2026, doanh thu thuần của Vincom Retail đạt 2.374 tỷ đồng, tăng gần 11% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu từ cho thuê bất động sản và cung cấp dịch vụ đạt 2.268 tỷ đồng, tăng gần 10%.
Tỷ lệ lấp đầy bình quân tại các trung tâm thương mại tăng từ 86,3% cùng kỳ lên 88,6%, trong khi giá thuê bình quân toàn hệ thống tiếp tục tăng một chữ số. Nhờ đó, lợi nhuận gộp đạt 1.398 tỷ đồng, tăng 18%; biên lợi nhuận gộp mảng cho thuê tăng 5,6 điểm phần trăm lên 61,1%.
Giao dịch chứng khoán tại VCBS
Tuy nhiên, BSC lưu ý mức cải thiện biên lợi nhuận có sự đóng góp của khoản hoàn nhập chi phí khấu hao tại một trung tâm thương mại. Nếu loại trừ yếu tố này, biên lợi nhuận gộp chỉ cải thiện khoảng 1 điểm phần trăm.
Doanh thu tài chính cũng tiếp tục đóng góp đáng kể khi lãi từ các khoản đặt cọc đạt khoảng 850 tỷ đồng, tăng 25%. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 1.609 tỷ đồng, tăng 30%.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, VRE đạt 4.667 tỷ đồng doanh thu, tăng hơn 9% và hoàn thành khoảng 49% kế hoạch năm; lợi nhuận đã thực hiện 58% mục tiêu cả năm.
Theo BSC, động lực tăng trưởng dài hạn của VRE còn đến từ việc mở rộng hệ thống trung tâm thương mại. Trong năm 2026, doanh nghiệp dự kiến đưa Vincom Plaza Đan Phượng với khoảng 25.000 m2 diện tích sàn vào vận hành.
Xa hơn, VRE đang triển khai khoảng 20 - 22 trung tâm thương mại, tương ứng 1,6 - 1,7 triệu m2 diện tích cho thuê ròng, dự kiến bắt đầu đóng góp từ cuối năm 2027.
Đáng chú ý, khoảng 718.000 m2 diện tích cho thuê ròng đã đặt cọc hiện chưa được phản ánh đầy đủ vào định giá cổ phiếu.
BSC kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy ổn định, diện tích thương mại mở rộng cùng hệ sinh thái dự án của Vingroup và Vinhomes sẽ hỗ trợ tăng trưởng của VRE. Mảng shophouse cũng được kỳ vọng đóng góp trở lại từ năm 2027.
Với VPL, BSC đưa ra giá mục tiêu 100.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng 23,3% so với giá đóng cửa phiên 7/9. Công ty chứng khoán kỳ vọng lợi nhuận Vinpearl có thể duy trì tốc độ tăng trưởng kép khoảng 35%/năm khi công suất khách sạn tăng thêm 34% và 3 khu VinWonders mới được đưa vào hoạt động trong giai đoạn từ nay đến năm 2030.
Trong nửa cuối năm 2026, Vinpearl được kỳ vọng hưởng lợi từ lượng khách quốc tế đến Việt Nam tăng, chiến lược mở rộng thị trường khách và việc ghi nhận doanh thu, lợi nhuận từ Vinpearl Phú Quý.
BSC dự báo năm 2026, Vinpearl đạt doanh thu thuần khoảng 16.072 tỷ đồng, tăng 3%; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 3.123 tỷ đồng, tăng 183%; EPS dự phóng đạt 1.793 đồng/cổ phiếu.
Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần hợp nhất của Vinpearl đạt 6.795 tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng 33% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 2.140 tỷ đồng, cao gấp khoảng 8 lần cùng kỳ năm trước.
Đối với DGW, KAFI đưa ra khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 52.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 24,9% so với giá đóng cửa phiên 7/9. Đánh giá tích cực của KAFI dựa trên kết quả kinh doanh quý II vượt kỳ vọng. DGW ghi nhận doanh thu 7.273 tỷ đồng, tăng 26,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận thuần đạt khoảng 309 tỷ đồng, tăng hơn 160%. Biên lợi nhuận gộp quý II tăng lên khoảng 13%, mức cao nhất từ trước tới nay.
KAFI cho rằng mức cải thiện này đến từ giá bán các sản phẩm công nghệ tăng và cơ cấu doanh thu chuyển dịch sang các nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận tốt hơn.
Công ty chứng khoán dự báo năm 2026, DGW đạt 32.165 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 20,8%; lợi nhuận sau thuế khoảng 850 tỷ đồng, tăng hơn 53%. Bên cạnh triển vọng kinh doanh, cổ tức tiền mặt 30%, tương đương 3.000 đồng/cổ phiếu, cũng được xem là yếu tố hỗ trợ DGW.
Doanh nghiệp đồng thời tiếp tục mở rộng danh mục phân phối sang các nhóm điện tử tiêu dùng và sản phẩm liên quan đến ô tô.
Dù vậy, KAFI lưu ý biên lợi nhuận gộp 13% trong quý II ở mức cao so với lịch sử. Khả năng duy trì biên lợi nhuận khi lượng hàng tồn kho giá thấp được tiêu thụ hết và mặt bằng giá linh kiện thay đổi sẽ là yếu tố cần theo dõi trong các quý tới.